标签: 存储芯片

撰文 | 雁 秋

编辑 | 李信马

题图 | 豆包AI

存储芯片作为电子产业“基础粮食”的组件，正在经历一场持续且暂时看不到终点的价格上扬期。受此影响，为这些设备提供“大脑”的AMD、高通以及架构设计者Arm，在最新财报发布后迎来了股价的同步下跌。

当地时间2月3日，AMD发布了2025年第四季度财报。在交出103亿美元营收、同比增长34%的创纪录业绩后，盘后股价标签大跌超17%。仅隔一天，高通2026财年第一季度业绩出炉，营收122.5亿美元，同比增长5%超出市场预期，股价却一度跌近10%。

高通的高管直接点明，存储芯片短缺和价格上涨很可能决定手机行业的整体规模。“部分客户已经表示，由于无法获得足够的存储芯片，他们将减少原本计划中的手机产量。”这也意味着存储价格上涨以及缺货，将在2026年大幅影响手机行业的出货量规模。

就: 连不直接购买存储芯片的Arm也受到了“牵连”，其客户——芯片设计公司——的业绩受到存储芯片短缺的影响，自然会减少对Arm技术的采购或授权。因此在Arm发布新一季度财报后，虽然实现营收12.42亿美元同比增长26%，但股价照样下跌了7.48%。

其他公司也对存储芯片紧张局势发出预警。联发科称其为一个“仍在演变中的”局面；英特尔首席执行官陈立武表示，存储芯片短缺的状况存储可能会持续数年：“就我所知，目前看不到任何缓解迹象。”

AI正在重新定义计算范式，不过人们似乎仍在用传统的周期性框架来分析一个正在经历范式转变的行业。业绩与股价的背离，或许正是这种认知滞后性的市场表现。

在经历多年的高速增长后，半导体行业正进入一个调整期。值得注意的是，此次调整的源头主要来自生产端的「人为控制」而非市场层面的「需求扩张」。

01、原厂“大丰收”

存储芯片芯片近期的价格，可以说是「一周一变，一天一变」。最核心的原因是AI“胃口”太大，把芯片产能都快“吃”光了。

简单理解，工厂还是那几个工厂，但AI“吃得多”而且“吃得挑”。相比普通服务器，单台AI服务器需要的内存，是普通服务器的8到10倍，而训练一个千亿参数级别的大模型，需要的内存容量可以达到数TB级别——相当于数百台普通服务器的内存总和。

在这个不谈AI几乎就无法发标签展的大环境下，以三星、SK海力士和美光这“存储三大原厂”为代表的全球存储制造商纷纷做出同一个决策：将有限的工厂产能，从生产普通电脑、手机用的DDR4内存、消费级固态硬盘，转去生产更赚钱的HBM（AI专用）和DDR5等高端产品。

美光甚至直接“断舍离”，宣布停止运营近30年的消费级存储品牌 “英睿达”（Crucial）的业务，将所有资源集中于数据中心: 市场。这意味着，以后消费者想买原厂内存条和硬盘，会更难、更贵。 

这种产能的转移直接导致了两种结果：

其一，把存储行业带入了追逐“高技术”和“高利润”的轨道，相关企业业绩迎来爆发式增长。

国内外存储巨头及上市公司公布最近公布的财报或业绩预告均表现亮眼：美光2026财年一季度营收136.4亿美元，同比增长57%，净利润52.4亿美元，同比增长169%；闪存储迪2026财年二季度营收30.25亿美元，同比增长61%，净利润8.03亿美元，同比增长672%。

其二，市场出现了“供需错配”。一桌菜大部分都被AI“吃”掉，手机、电脑能分到的自然少，价格也就水涨船高。

根据TrendForce集邦咨询的数据，2026年第一季度，一般型DRAM（非HBM内存）价格将上涨55%-60%，NAND闪存产品价格预计上涨33%-38%。

尤其芯片是DDR4这类“上一代”产品，因为产能被挤占最严重，反而出现了价格涨幅超过新一代DDR5的罕见现象。国金证券数据显示，过去一年，DDR4 16GB模块价格上涨了18倍，明显高于DDR5 16GB模块。

02、下游日子“吃紧”

在消费电子领域，存储涨价对智能手机、PC等消费型终端的BOM成本影响正在迅速扩大。

根据市场研究机构Counterpoint Research标签公布的报告显示，目前存储芯片在智能手机中约占物料成本的10%-20%，在PC领域，这一比例进一步上升至 20%-25%，而AI PC因需搭载高性能存储，成本占比已接近40%。

就拿苹果这样的旗舰机来说，2020年的iPhone 12 Pro Max（6GB DRAM和128GB NAND）中的存储芯片大约占整体零部件成本的8%。到了2025年9月，iPhone 17 Pro: Max（12GB DRAM 和 256GB NAND）中的存储芯片成本占比已经上升到约10%。在安卓旗舰阵营，存储芯片在BoM成本当中的占比已经提升到了20%或更多。

在此背景之下，智能手机厂商也将不得不通过对终端产品涨价来应对成本的大幅上涨，而这无疑也将会抑制消费者的购买。Counterpoint Research预计，2026年全球智能手机出货量将同比下降6.1%，存储而智能手机SoC出货量预计较2025年同比下降7%。

笔记本电脑市场同样面临压力。高端轻薄笔记本由于普遍直接将移动DRAM焊接在主板上，无法以降规或更换模块的方式控制成本，又因设计限制规格变动，可能成为最早、最大幅度显现涨价压力的细分市场。

相比去年下半年，目前主流笔记本的整体涨幅在10%-20%之间，高端游戏本因存储和显卡成本占比更高，涨幅更明显。Trend芯片Force集邦咨询认为，全球笔记本电脑自去年下半年起面临存储器涨价压力，今年年初又遭遇CPU阶段性供给缺口，再加上PCB、电池、电源管理IC等零部件成本同步上行，预计导致今年一季度全球笔记本电脑出货量环比下降14.8%。

这股涨价风甚至刮到了二手市场，笔者联系了一位在北京的二手电脑销售商，其销售的不同配置的电脑主机，相比半年的价格不降反升，可见供需关系的悄然标签转变。

下图是云梦级整理的其店铺现在和半年前不同配置的价格对比，不难看出，涨价的幅度与内存强相关，涨幅靠前的配置组合都包括DDR4内存，其中包含16G内存的配置组合涨价都在10%以上，与商家所说的“大概翻了三四倍”相符合，而DDR3内存对价格几乎不存在影响。

对计划在2026年“换机”的个人消费者来说，可能会痛苦的感受到钱包的缩水，以往电子产品的“早买早享受，晚: 买有折扣”规律被打破，买的越晚反而价格更高。

当新的趋势出现，就是会有人欢喜有人愁，无论是股价下跌的高通等大厂，抑或数钱到手软的存储厂商，还是“扎心”了的普通消费者，都难以躲开时代的影响，而伴随着AI产业的持续高速发展，存储涨价的“冲击波”才刚刚开始。 

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